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     最近,国内不少地方迅速行动起来,全面加强超限超载车辆治理,让货车“减肥”。部分钢厂也积极响应,超载货车将严禁出厂。这也造成阶段性的运力紧张,并带来了钢材运费的上涨。另外,生态环境部等多部门印发京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案,其中要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%,重度及以上污染天数同比减少6%。要求各地应按照本地已出台的钢铁等行业产业结构调整、高质量发展等方案要求,细化分解2019年度任务,明确与淘汰产能对应的主要设备,确保按时完成,取得阶段性进展。近日,唐山、邯郸等地也接连启动重污染天气应急响应,环保限产再度趋严。上述诸因素对于钢市而言,应该是形成一定利好支撑。但近期钢材价格却并无起色,这也反映出市场观望情绪比较浓厚,一方面是因为宏观面压力仍然存在,还有一些不确定因素,可能对市场带来扰动;另一方面,治超治限带来的短期运力紧张、运费上涨等,虽然会加大对市场价格的成本支撑,但同时也可能造成钢材流转速度放缓,在一定程度上增加市场去库存的难度。另外,下周将迎来“霜降”,这是秋季的最后一个节气,是秋季到冬季的过渡,也就是说即将进入冬天。这也意味着,已临近钢材需求淡季,这无疑会影响市场对未来供需博弈的预期。因此预计短期内市场或延续弱势震荡态势,等待消息面的进一步指引。(明天上午十点,国务院新闻办公室将举行新闻发布会,国家统计局将介绍前三季度国民经济运行情况。)


     10月14日,螺纹钢期货2001合约收盘3352点,下跌45点,跌幅1.32%增仓17.9万手,击穿3370前低。9月我国出口钢材553.0万吨,较上月增加52.4万吨,环比增长10.5%;同比减少42万吨,下降7.1%。在9月份钢材出口同比降幅收窄,对缓解国内资源供给压力是积极的;加上10.10-11日,中美经贸新一轮磋商取得实质性进展,按理两大正面影响应该支撑商品价格上涨,今日股市收复3000点就是一个积极反应。但实际上,螺纹钢2001合约在早盘上冲了一下3430-3450之间的位置后,多单在跑路导致价格上涨无力,持续到尾盘跳水。持续跟踪螺纹钢期货仓位变化,其实可以看见机构早已破釜沉舟,空头第一席位永安在进入10月份后的持仓净空量就非常大,吉文和朋友在复盘时也多次提及这个持仓就如同一颗雷,一定会爆发。当前2001月的空头持仓,和1910合约在今年7-8月的情况几乎同出一辙,当时1910从4148一路下杀到3538,累计下跌610点。这意味着,2001合约,破3370后,下个目标位可能就是3240。(14日收盘,永安空单减持六千手后持仓16万手,多单7.9万手,净空单量仍在8万手以上)——吉文再次复盘


     国庆长假过后首个工作日,消息面上层出不穷的是各地陆续解除重污染天气警报,比如《唐山市关于解除重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》显示,经重污染天气应对指挥部研究决定,自10月2日20时起各相关行业执行橙色预警减排措施,其中,钢铁企业烧结机、球团装备、石灰窖允许生产50%,10月4日8时起,全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。此外,河南开封、山西忻州、太原等多地也陆续发布解除重污染天气预警响应的通知。业内预测,后续解除重污染天气警报的地区将会越来越多,各地钢厂也陆续开始复产,环保限产放松的预期或将兑现。此外,由于天气逐渐转冷,下游需求的季节性下行压力也在逐步体现。故而,近期钢市走势或相对谨慎。


     “国庆”长假前夕,河北、天津、山东等地相继出台环保限产政策,部分地区钢厂实施限产停产,对钢市起到明显刺激,本周一螺纹钢期货主力合约大涨3.6%,带动现货市场也积极跟涨。短期来看,北方地区环保限产停产影响较大,对市场支撑较强,不过限产的同时,这些地方的的环保政策也涉及到工地停工、车辆限运等情况,包括河南、湖北的重点城市针对10月份部分时段也出台了道路管制措施,这对后市需求也产生不确定性影响。另外,昨日央行行长易纲指出,“我们并不急于做出像一些其他国家央行的做法,比如有一些比较大的降息或者量化宽松的举措,”近期降息或无望,市场心态偏于谨慎。从现货市场来看,虽然价格上涨,但目前交投氛围偏淡,在需求相对偏弱的形势下,市场情绪受期货波动的影响更加明显,部分用户选择持单观望,中间商以及终端也不敢贸然拿货,这对短期钢价继续看涨造成抑制。临近国庆假期,预计在供需两弱的格局下,行情或将趋于平淡。


     进入九月以来,市场虽有震荡,但期间供求面相对利好(社会库存下降,而进入消费旺季,需求刚性回升),以及央行降准,部分区域强化环保限产、钢厂检修增多等等消息面支撑之下,市场总体走势较上月明显改观,市场价格震荡攀升,且对于短期市场目前各方仍抱有期待。首先,最近以来,国家出台了一系列的稳增长、稳投资、扩内需的政策和措施;最近半个月,多地纷纷集中开工一批重大项目,四季度稳投资冲刺大幕开启,粗略估计,河北、山东、四川、河南、福建等地重大项目集中上马,涉及总投资规模超过万亿元,重大投资项目的加速推进,无疑将继续加码需求韧性;其次,原材料方面:淡水河谷布鲁克图铁矿的部分采场于近日停工,短时供应受限,或一定有利外矿价格止跌;另外,随着采暖季的临近,煤焦消费旺盛预期,亦将有利煤焦价格稳步。再者,虽然今年中央杜绝环保限产“一刀切”,市场对限产红利预期有所减弱,但国庆节前部分主要区域一定强化环保限产要求,同时接下来将接驳北方采暖季限产预期,短时市场期待不失,未来一段时间市场仍有操作空间;基于以上考虑,短时市场继续震荡上涨可能依旧较大,目前唯一需要确定的可能是上涨空间有多大。


     限产是最近频频被提及的话题,一是因为随着国庆七十周年大庆时间的逐渐临近,市场对部分地区环保管控限产加码的预期也不断增强。从以往特殊活动期间的通常做法来看,大庆前夕,京津冀周边区环保限产趋严将是大概率事件,但这也只是短期行为。二是采暖季限产问题,2017年,对部分重点城市采取的是钢铁限产50%的“一刀切”政策。2018年,采取的是差异化限产,不同地区根据其行政区域内钢铁企业的实际情况,制定了不同的限产方案。今年,在中央多次强调严格杜绝环保“一刀切”的背景下,相关部门对于限产政策的出台将更加谨慎。因此,过去那种持续时间长、大面积、大范围的集中行政性限产将很难出现,市场对限产红利预期或进一步弱化。 




     美国贸易代表办公室8月24日发表声明称,美方将从10月1日起,对于价值约2500亿美元的中国进口商品的25%关税提高到30%。并在预定日期,对于价值约3000亿美元的中国进口产品的10%关税提高到15%。中国国务院关税税则委员会发布公告,决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税,同时自2019年12月15日12时01分起,对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。由美国制造的中美贸易冲突升级有损全球经济增长前景,在金融市场是不受欢迎的,无论是国际还是国内市场都将出现波动态势,而黑色金属期货市场短期而言也难以出现逆势上行走势。当然,也需要看到,中美贸易问题反反复复一年多时间以来中美双方的市场主导地位与‘势’已发生了明显变化,包括钢材等国内市场行情波动已经越来越有靴子落地之后的踏实感。故综合预计,近期国内钢价随势波动在所难免,但是由于钢厂的主被动减产力较大,下游钢需也将进入旺季,中期钢价走势或不会太过悲观。


     最近,关于钢厂检修、限产的消息不绝于耳,先是山西部分钢厂实施减产计划,昨日山东钢厂信息会议达成共识,山东六家建材钢厂集体减产40万吨,维护区域价格稳定。受连日限产消息提振,螺纹钢期货出现止跌反弹,另外7月粗钢日均产量环比下降5.79%,说明供应压力没有进一步上升,市场信心有所恢复,带动现货价格小幅拉升。不过今日统计局数据显示,19年1-7月,全国固定资产投资同比增长5.7%,比1-6月回落0.1个百分点,房地产开发投资同比增长10.6%,比1-6月回落0.3个百分点;7月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%,比6月回落1.5个百分点。整体来看,房地产投资以及工业增加值均较上月出现回落,房地产持续收紧以及汽车销量下降均造成拖累,引发了市场对于需求疲软的担忧。部分商家也反映,涨价后市场对于价格接受程度不高,这对钢价继续上扬形成不小的阻力,说明在需求释放有限的情况下,还需要更多利好消息的不断蓄力,上涨才能持续。


     8月开局,钢市系统性风险加重,首先,唐山限产放松,且目前暂无其他城市发布限产消息,令市场对供应端减量信心有所减弱,同时据统计显示,截至8月5日当周,全国(包含38个城市,共计148个仓库)钢铁总库存量为969.82万吨,周环比增加26.83万吨,增幅2.85%,亦印证市场对于供应面的担忧正在变成事实。其次,外矿到港量持续回升,上周澳矿到港量上涨421.3万吨,达到1564万吨的绝对高位,而巴西矿到港318.6万吨,虽较上期下降82.8万吨,也处于近几个月高位;港口累库加大,铁矿石振荡偏弱;期间铁矿石期价出现连跌行情,5日更一度封跌停。再者,中美贸易持续博弈,川普关税加征言论为钢材偏弱基本面再补一刀;特朗普表示将自9月1日起,将对价值约3000亿美元的中国输美商品加征10%关税,这是今年继6月份美国对我国价值2000亿的输美商品分别加征关税之后,第二次宣布加征关税。如果说,加征关税有其意外性,且更多影响可能止于短时的冲击,而供应面,以及近期以来,市场一直赖于支撑的矿石原料成本面的松动,则直接动摇市场对于后市预期的根基,当然有人可能仍寄希望于70年大庆前部分主要地区可能存在的环保限产所带来的利好,但这个期盼目前毕竟只是期盼而已,且就时间点而言,在八月下旬之前,更难对其有所期待。

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